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金道环球投资:全球央行陆续转鹰 日央行或跟进

发布时间:2017-7-20 11:20 来源:《国企》 责任编辑:张尧

在美联储连续加息之后,其它央行开始跟进,上周加拿大央行宣布加息25个基点,为七年以来的首次,成为继美联储加息之后的第一家全球主要央行。本周四,日本央行亦公布货币政策决议及政策声明,有市场预计日本央行将会放弃宽松货币政策。日元汇价近日连续走强,美元/日元已经失守20日均线,在退出宽松货币政策预期增加的刺激下,美元/日元汇率有望进一步走低。

金道环球投资分析师表示,目前日本央行的存款利率几乎为零,就在本月初,日本为了应对长期利率面临上升压力问题,日前日本央行宣布将再次实施固定利率操作,并且增加公开市场操作的国债购买额。据了解,这是日本央行自今年2月以来再次启用固定利率操作。日前宣布的固定利率操作提出,以0.110%的收益率无限制购买新增10年期国债,同时增加500亿日元的国债购买额。

据了解,日本的存款在持续流向金融机构。截至2017年3月底,日本的银行和信用金库等的存款余额达到了史上最高的1053万亿日元。尽管在日银的负利率政策下,存款利率几乎为零,但中老年人一直在持续地储蓄宝贵的退休金和养老金。存款虽然是银行放贷的本金,但现在成了得不到利用还不断增加的“死钱”。这背后也反映了日本经济低迷的现状。

由于日本央行如今对债券收益率的微调式操控已经精细到以十分之一个基点计的程度,因此对于它的每次市场操作,投资者都会仔细分析以解读其中含义。市场认为,日本央行更容忍较短期限国债收益率的上升,此次它任由五年期债券收益率升破去年11月其出手干预时的水平,强化了这种看法。

多年以来,日本央行一直在买入长期国债资产,但这次却首次明确限定了长期国债的收益率。部分投资者对日本央行的举措感到疑惑不解,因为日本央行的所作所为,已经让日本国债卷入了一场全球范围内的持续抛售中,而这一抛售行为已经持续了两周时间。

北京时间周四(7月20日)11:00左右日本央行将公布7月利率决议,并发表经济展望报告,法国农业信贷(Credit Agricole)预计其按兵不动,继续将利率维持在-0.1%不变,将十年期收益利率维持在0.0%附近不变,具体观点如下。经济展望报告中,尽管日本央行料略微上修经济增长预期0.1%-0.2%,但将调降通胀预期,2017财年日本核心CPI料从1.4%调降至1.0%,2018财年料从1.7%调降至1.5%,以体现近期通胀的走软之势,不过市场已将日银调降通胀预期计价在内。

另外有投行预计,日本央行将会陆续实施退出宽松政策,摩根大通预计,日本央行的宽松退出将分三个阶段:一是准备阶段,等待核心通胀和中期通胀预期超过1%;二是提高国债收益率控制目标,删除每年80万亿日元购债承诺;三是结束购债,提高超额准备金率,放弃收益率曲线控制目标。

金道环球投资认为,全球央行陆续收缩宽松货币政策的影响下,日本央行有可能会跟进,缩小其宽松货币政策的规模,这将会刺激日元汇价走强,加速近日美元/日元的下滑。




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