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四监管机构齐发声 股票质押风险可控

发布时间:2018-6-26 14:03 来源:北京商报 责任编辑:张尧

受多重因素影响,近期A股市场出现较大波动,一些上市公司股东质押股票频频出现平仓风险,这也给投资者带来了恐慌心理。在此背景下,6月26日凌晨,沪深交易所、中国证券业协会、中国银行业协会四大监管机构集体发声,表示股票质押风险总体可控。业内人士表示,监管层密集发声,呵护市场意图明显。目前市场整体基调稳定,出现大规模风险甚至系统性风险的可能性并不大。

监管层密集发声表态

6月26日凌晨,沪深交易所、中国证券业协会以及中国银行业协会集体发声,纷纷就股票质押现状以及相关风险性问题向市场进行了说明。根据沪深交易所统计的相关数据来看,目前的股票质押风险处于总体可控的状态。

根据沪深两市统计的数据显示,两市目前低于平仓线的股票质押市值仅在2%左右。具体来看,截至目前,沪市股票质押平均履约保障比例为181%,股票质押总市值占沪市总市值的3%,其中,低于平仓线的股票质押市值在沪市总市值中的占比不到0.2%。另外,深市数据方面,截至目前,深市股票质押平均(按质押市值加权平均)履约保障比例为223%。低于平仓线的股票质押市值占深市总市值的比例不到2%。

据悉,对于因股价下跌导致担保不足的合约,资金融出方通常不会立即要求平仓,而是与融入方协商通过部分提前购回、延期购回、补充标的证券或者其他质押物等多种方式进行处理。即便最终平仓处置,考虑到司法冻结、股份限售、减持限制等因素,在二级市场可直接平仓处置的比例则更低。

数据显示,上一周,上交所股票质押融资实际日均违约处置约1900万元,没有显著变化。2017年全年深市二级市场累计违约处置金额约7亿元,日均违约处置余额约为已触发违约风险融资余额的万分之一。而在上一周,深市股票质押融资实际日均违约处置约3000万元左右,亦没有明显变化。

中国银行业协会潘光伟专职副会长在答记者问中表示,银行业金融机构要科学合理地做好股票质押融资业务风险管理,在质押品触及止损线时,质权人应当综合评估出质人实际风险情况,采取恰当方式妥善处理。

总体来看,根据中国证券业协会向沪深交易所了解,2017年股权质押融资日均处置仅为已触发违约风险融资额的万分之一。与往年相比,目前的情况没有发现明显变化。中国证券业协会认为,截至目前,证券公司总体对股票质押融资业务风险控制是有效的,同时,行业经营状况良好、财务稳健、流动性充足。

平仓危机引发恐慌情绪

监管层集体表态的背后,是由于近期多公司股东质押股份陷入平仓危机,因此给投资者带来了恐慌情绪。

股票质押是上市公司股东惯用的一种融资方式,即通过股票等有价证券提供质押担保便获得融通资金。而A股市场可以说是“无股不押”,据Wind数据统计显示,截止6月25日,在3529只股票中,有3509只个股存在股东质押股票的情形,占比约为99.43%。

具体来看,在3509只个股中,合计质押股份数量最多的是包钢股份,该公司质押股份数量合计约131.85亿股,其次是永泰能源和海航控股,合计质押股份数量分别约为75.74亿股和60.66亿股。

据Wind数据统计显示,截止6月25日,A股公司整体质押比例在50%以上的上市公司共有135家,雅百特、银鸽投资、智慧松德等公司均出现在该名单之列。其中52家公司的整体质押比例超过60%,还有7家公司的整体质押比例超过70%以上,包括藏格控股、银亿股份、美锦能源等,其中藏格控股的整体质押比例为77.98%。

据中国结算披露数据显示,截止目前,藏格控股股份质押比数为51笔,无限售股份质押数量约为3975.06万股,有限售股份质押数量约为15.15亿股。银亿股份、美锦能源、供销大集的整体质押比例分别为77.93%、75.97%和75.85%。

值得注意的是,受外部因素影响,近期A股市场波动较大,A股也频现闪崩股,使得一些上市公司高比例进行股权质押的股东面临平仓风险。据记者不完全统计,自5月以来,最近一个多月就有东方海洋、中南文化、民盛金科等逾20家公司宣布股权质押触及或跌破平仓线。

而上市公司股东所质押股份一旦出现平仓风险,股东一般会采取停牌、提前还款、补充质押股份等措施来应对风险。近期A股市场也迎来了“补仓”小高潮,仅在6月26日,单是沪市就有包括华铁科技、君正集团在内的60多家公司披露了补充质押的公告。

实际上,股价连续回调并跌至质押预警线附近,面临风险除了上市公司外,还有办理质押业务的证券公司。一家上市券商人士向北京商报记者透露“目前大部分券商在排查股票质押风险以及客户回访,一般企业的质押利率在五折到六折,目前有的质押利率下调至三四折,通过提前回购、缩小质押融资规模来降低质押风险”。

加码股票质押监管

对于股票质押,监管层一直处于强监管的状态。尤其是今年以来股票质押新规等政策的相继落地,从一定程度上降低了股权质押带来的风险。

在华北一位券商人士看来,根据股票质押新规,对触及平仓线的个股,通过补充担保品等方式替代强制平仓,以防引起市场上的踩踏式恐慌。通过加强券商对上市公司业务风险调查来制定相应的担保物比例,股票质押率不超60%,单只股票质押比例不超过50%,依照券商分类监管原则,严控业务规模,并对券商自有资金参与股票质押进行限制。

深交所也表示,将针对近期暴露出的股票质押风险等情况,深交所将进一步规范股东高比例质押的信息披露,强化对股东股票质押行为的监管。在业内人士看来,就目前监管现状以及股票质押业务相关规则而言,面对股市的较大波动,市场无需过度恐慌。

上述人士进而表示“有着股票质押情形的股东,尤其是上市公司控股股东,为保持对公司的绝对控制权,更倾向于采取追加担保等方式化解风险,避免进入违约处置程序。即便是最终进入违约处置程序,证券公司也不会简单地通过二级市场‘一平了之’,更倾向于寻找有意整体承接股权的主体,通过协议转让达成交易。而如果相关股份仍处于限售期,短期内更是无法通过集中竞价卖出的方式进行处置。对于可以通过集中竞价处置的股份,也需遵循相关规定。对5%以上股东、董监高、特定股东的违约处置,仍需遵守上市公司股份减持规定中关于减持时间、比例和信息披露等方面的要求”,综合看,股票质押风险对市场短期冲击有限。

此外,5月底,中国证券业协会发布 《关于证券公司办理场外股权质押交易有关事项的通知》,叫停券商参与场外股票质押业务,不得提供盯市、平仓等第三方中介服务,执行新老划断,已存续合约可以延期购回的,延期期限累计不超过1年。业内人士认为,监管层旨在平稳过渡的同时引导股票质押业务整体风险偏好降低。“

目前来看,券商大多开展的是场内质押业务,场外业务因业务风险较高,折扣率、费率较银行、信托均无优势而导致规模极低。而场内质押业务多在监管范畴,出现大规模风险甚至系统性风险的可能性不大”。该业内人士称。



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